Посмотрел немного грустное видео Натальи Смирновой, в котором она делает выводы о сроках инвестирования в российские акции на основе нескольких прогнозных сценариев по ВВП. Хочется сказать, что так делать нельзя. 🙃
Согласно исследованиям (ссылки ниже 🤓), банальным подсчетам корреляции или хотя бы взгляду на диаграмму рассеяния, динамика ВВП с фондовым рынком никак не коррелирует, поэтому такой анализ мне видится заранее лишенным смысла:
Линейная зависимость не просматривается.
На фондовом рынке балом правит текущая оцененность и риск. Например, если с ВВП все будет не очень, но снимется часть геополитических рисков, с текущих своих оценок российский фондовый рынок может резко выстрелить. Или наоборот, ВВП может неплохо восстанавливаться, но сохранение повышенного риска может мешать восстановлению фондового рынка.
В общем, глядя на прогнозы ВВП, предсказать динамику рынка в следующие 10 лет невозможно. Доходность инвесторов (или её отсутствие) определяется не ВВП и даже не ростом общей капитализации рынка (не весь этот рост достается инвесторам), а ростом прибыли на акцию (EPS) и изменением цен:
ВВП может расти и 10 лет подряд, а цены на рынке быть в боковике. Или он может стагнировать пару лет, а рынок резко восстанавливаться. Так что, если свои решения базировать на прогнозах ВВП, всё это закончится неудачным маркет-таймингом и упущенной доходностью.
- Is Economic Growth Good for Investors? (Ritter, 2012)
- Is There a Link Between GDP Growth and Equity Returns? (MSCI Barra, 2010)
Более полезное видео на эту тему:
Один ответ к “Вредные прогнозы”
Мне кажется в РФ сейчас рынок зависит практически исключительно от политической ситуации так как с непредсказуемым диктатором может случиться что угодно – от решения начать национализацию (и тогда рынку РФ конец) до решения подать в отставку и остановить войну (тогда рынок полетит вверх).