Размер госдолга США уже превысил $34 трлн, его обслуживание при текущих ставках выглядит дорого для бюджета, и все это сопровождается регулярной драмой о вновь достигнутом потолке госдолга. Но сколько США ещё протянет в том же духе и пора ли уже кричать о начале финансового апокалипсиса?
В новом обзоре «Vanguard economic and market outlook for 2024: A return to sound money» есть интересный график на эту тему:
На нем показаны три проекции изменения отношения долга к ВВП: в условиях низких (в среднем 1,8%), средних (3,5%) и высоких (5%) процентных ставок при росте реального ВВП на 2%/г, инфляции 2%/г и первичном дефиците бюджета 3,5%, а также рассчитанная по проприетарной методологии Vanguard максимальная устойчивая долговая нагрузка и оценка фискального пространства.
Вот как комментируют ситуацию авторы:
Более высокие ставки заставят правительства переоценить бюджетную политику. Рост долга стал проблемой, которую должно решать нынешнее поколение, а не следующее. Потенциально порочный круг растущего дефицита и более высоких процентных ставок усилит обеспокоенность по поводу финансовой устойчивости.
Траектория государственного долга выглядит все более тревожной по мере того, как мы переходим от среды низких процентных ставок к среде средних или высоких процентных ставок. Исследования Vanguard показывают, что возможности для решения этих проблем быстро закрываются. По нашим оценкам, в США при нынешнем уровне долга к ВВП около 100% правительству следует поддерживать первичный дефицит на уровне ниже 2% ВВП, чтобы обеспечить устойчивый путь развития. Текущие официальные прогнозы дефицита, превышающего 3% ВВП на ближайшие десятилетия, поставят долг на неустойчивую траекторию, если не будут приняты политические меры.
Несмотря на признание проблемы и предупреждение о неустойчивости текущей тракектории государственного долга, речь все-таки идет о десятилетиях. Даже в худшем сценарии с текущим размером дефицита и сохранением высоких ставок сокращение фискального пространства до критического по оценкам Vanguard минимума ожидается лишь к 2050 году, когда размер долга превысит ~225% ВВП страны, что более чем в два раза выше текущего уровня.
Судя по этим прогнозам, слухи о скорейшем финансовом коллапсе США, распространяемые в инфополе, могут быть сильно преувеличены.
Хотите научиться инвестировать? Пройдите обучающий курс о создании инвестиционного портфеля.
Нравится блог? Поддержите меня подпиской и получите доступ к преимуществам.